Giapponesi, OAT e BTP - Moderatore
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By: Moderatore on Venerdì 12 Aprile 2013 05:20
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BTP 10 anni,
Euro
La nuova politica del Giappone, della Bank of Japan, di comprare 40 miliardi di dollari di debito giapponese di ogni genere al mese per i prossimi due anni ha sconvolto parecchi mercati.
Questi colossali acquisti fanno sì che chi venda questi bonds poi si ritrovi in mano della valuta, del cash, degli Yen. E il mercato si è buttato a pesce a comprare tutti i bonds governativi occidentali, specie quelli che rendevaono un poco di più come quelli francesi e americani tra quelli considerati "sicuri" e poi anche quelli italiani e spagnoli, nonchè altre valute e anche azioni.
Ma è vero che i fondi pensione, assicurazioni e banche e poste giapponesi poi faranno uscire gli Yen che ricevono dalla Bank of Japan e compreranno debito qui in Occidente ? I primi dati apparsi dicono di no per cui può essere che i rialzi che si sono visti sul dollaro neozelandese, australiano, euro, bonds francesi, treasury, BTP e anche borse siano effimeri
Intanto c'è un pezzo di Mazziero sulle possibilità di confiscare BTP che ne spiega i meccanismi legali:
^"Effetto Sirtaki sui titoli di Stato italiani", Maurizio Mazziero - 9 aprile 2013#http://www.mazzieroresearch.com/effetto-sirtaki-sui-titoli-di-stato-italiani^ in modo molto ben documentato come fa sempre Mazziero.
Se invece fosse vero che lo tsunami di Yen che sta invadendo il mercato finanziario giapponese si riversa, anche solo in parte, da noi il problema non si porrebbe. Arrivano i giapponesi e invece che comprare Armani e Louis Vuitton comprano BTP e OAT.
Sembra però illogico che gli investitori iper-conservatori giapponesi, che finora hanno comprato bonds giapponesi con rendimenti quasi zero, ma una valuta solida e un poco di apprezzamento ora si mettano a rischiare all'estero. Passare da comprare JGB giapponesi a comprare Treasury o OAT francesi ora significa anche rischiare dei -10% potenziali sul cambio Euro/Yen o Euro/$. Cioè per comprare bonds francesi a 10 anni che pagano 1.75% all'anno rischio un 1.75% al giorno sul cambio Euro/yen che è tremendamente volatile. E così comprare BTP al 4.5%, con i rischi di default che comportano in caso di crisi politica.
Il mercato si sta perà in effetti comportando da un mese e più come se uno tsunami di liquidità dal Giappone stia arrivando, per cui bisogna anticiparlo buttandosi ora. Ma tutto questo ragionamento ha senso solo se pensi che l'Euro sale ancora verso lo Yen e le perdite per chi ha yen diventano veramente pesanti, cioè funziona solo se la valuta giapponese sprofonda veramente, in modo tale da spaventare un poco gli investitori istituzionali giapponesi...
In quel caso allora sì che dei capitali giapponesi arrivano qui a tutti i costi, ma poi avresti anche una crisi valutaria...
(nella foto Euro contro Yen che ha oscillato del 30% in 4 mesi)