By: omero on Venerdì 15 Giugno 2007 20:51
Gano, non credo sia stato un mini-crac pilotato.
E' il quarto mini-crac di questo bull market, cioé da gennaio 2006: maggio 2006, novembre 2006, febbraio 2007. (Ce n'é stato un 5° in luglio 2006 ma un po' diverso perché non é partito dai massimi relativi e in una fase di panico relativo).
Mi sembrano dei movimenti strettamente legati alla volatilità e alle opzioni perché sono movimenti rapidi che cominiciano sempre nel bel mezzo del mese delle scadenze (nella seconda o terza settimana), sempre da livelli di volatilità molto bassa, sempre dai massimi assoluti. Direi che sono dei movimenti che sono la contropartita da pagare da chi vende volatilità in un mercato cosi' pieno di liquidità, in cui non esiste nessun senso del rischio. In questa configurazione un piccolo movimento rapido verso il basso, trova il mercato fragile di fronte all'aumento improvviso della percezione del rischio.
Mi sembrano proprio dei movimenti casuali. Il fatto é che i rischi esistono e sono elevati, ma il mercato é talmente pieno di liquidità che la percezione del rischio é azzerata. Qualche volta la percezione ritorna all'improvviso e violentemente, ma scompare appena il mercato si accorge che la liquidità é sempre presente.
Comincio proprio a credere che il rialzo regolare associato a pause di "schizofrenia" sia la sola maniera del mercato di esistere sotto la spinta della liquidità su ogni asset possibile. Tutto il resto, P/E, crisi immobiliare o possibile recessione USA é secondario per il momento.